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    中證網
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    大宗商品價格回落 弱勢格局短期難改

    張利靜  中國證券報·中證網

      9月27日美元指數收報114.16,達20年來高位水平。面對強勢美元,6月以來大宗商品價格呈回落態勢,9月以來跌勢顯著。商品貨幣今年以來亦顯著走弱。

      分析人士認為,當前多重因素利多美元,在美元維持強勢的預期下,短期大宗商品及商品貨幣弱勢行情或延續,但長期看,當前的下跌或為投資者帶來低成本買入機會。

      大宗商品競“折腰”

      今年以來,隨著美聯儲加息的持續推進,美元融資成本提升,以美元為主計價的原油、有色金屬等大宗商品顯著承壓。

      大宗商品價格9月以來加速回落。Wind數據顯示,截至9月27日收盤,代表國際商品價格走勢的CRB商品指數9月以來累計下跌8.42%。從龍頭品種表現看,截至9月27日,國際原油、黃金、銅期貨價格自6月中旬高點以來分別累計下跌約37%、13%、26%。

      “大宗商品價格持續走低,一方面是來自強勢美元的壓力,美元指數年初至今漲逾18%,國際商品價格普遍承壓;另一方面是全球主要國家經濟增速不斷回落,在各國央行強勢加息助推下,經濟陷入衰退的風險與日俱增,對大宗商品的需求減弱!睎|證期貨外匯/貴金屬資深分析師徐穎對中國證券報記者表示。

      美爾雅期貨首席經濟學家原濤對中國證券報記者表示,近期,能源類大宗商品風險溢價逐步回歸理性,這進一步帶動了CRB商品指數下行。

      在大宗商品紛紛“折腰”之際,美元卻將“多頭氣質”拿捏得死死的!敖诿涝笖党掷m上漲受到了多重因素支撐!狈秸衅谄谪浐暧^及貴金屬資深分析師史家亮對中國證券報記者分析稱,歐洲PMI等經濟數據表現偏弱,美國經濟數據表現較強,能源危機影響下歐洲經濟衰退更早、更深,英國數百億英鎊減稅計劃直接利空英鎊,歐元、英鎊弱勢均利多美元指數。

      大宗商品價格回落進一步拖累商品貨幣。年初以來,加元兌美元、澳元兌美元、紐元兌美元分別貶值約8%、11%、17%!吧唐坟泿抛呷醯谋澈笫侵饕隹谏唐穬r格的回落。例如,截至目前,原油價格從3月份高點累計下跌約30%,鐵礦石價格從4月份高點累計下跌約25%,新西蘭出口的羊肉、乳制品、羊毛等也受全球整體需求的影響,未來需求面臨進一步減弱的風險!毙旆f說。

      或是長期買入良機

      展望后市,分析人士認為,在美元維持強勢的預期下,短期大宗商品及商品貨幣的表現難言樂觀,但長期看,當前或許是未來復蘇預期升溫前買入的好機會。

      “美聯儲加速收緊貨幣政策,美歐經濟比較優勢仍然存在,歐洲經濟更早、更深衰退預期拖累歐元,地緣局勢依然緊張,預計美元指數強勢行情將會延續。美股與大宗商品將維持弱勢行情,短期反彈不改整體弱勢格局!笔芳伊琳f。

      “在美聯儲政策明顯轉向前,大宗商品價格依舊承壓,商品貨幣難言上漲,需等待美國自身經濟下滑導致市場預期貨幣政策緊縮周期結束,強勢美元對非美貨幣整體壓力減弱后,商品貨幣才會迎來反彈機會。當下適合觀望,盡量減少風險敞口!毙旆f表示,在強勢美元末期,貴金屬板塊會最先觸底回升,相對來說,目前黃金市場的確定性更高。

      原濤認為,短期來看,大宗商品價格的回落與加元、澳元和紐元的貶值形成了輪動效應。這個輪動效應的底層基礎在于全球短期需求低迷和美聯儲加息,應該會繼續維持下去。大宗商品短期的下行走勢或帶來低成本買入機會。

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